今年8月，國內(nèi)上市公司陸續(xù)公布2024年半年報(bào)�！秶H線纜與連接》記者整理分析了29家線束線纜企業(yè)在不同領(lǐng)域的業(yè)績表現(xiàn)，針對(duì)行業(yè)具體情況進(jìn)行解讀：
▲29家線束線纜企業(yè)2024上半年?duì)I收情況
01|增收不增利 多數(shù)企業(yè)受銅價(jià)掣肘
從29家線束線纜企業(yè)所公布的半年報(bào)來看，盡管有 20 家線束線纜企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營收的同比增長，但線束線纜整體市場態(tài)勢并未如預(yù)期般樂觀。事實(shí)上，這些增長中，絕大多數(shù)線束線纜企業(yè)面臨著“增收不增利”的困境，即營業(yè)收入雖有所提升，但利潤增長并未同步顯現(xiàn)。
多家線束線纜企業(yè)在其財(cái)務(wù)報(bào)告中也深入剖析了當(dāng)前的狀況，明確指出上半年銅材價(jià)格飆升為影響業(yè)績的關(guān)鍵因素。今年以來，銅價(jià)一度突破8萬元大關(guān)創(chuàng)下 2006 年以來新高，直接且顯著地增加了線束線纜企業(yè)的原材料成本。
不過，這一現(xiàn)象在下半年已經(jīng)迎來改變。目前，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)穩(wěn)定在7.2萬/噸上下，道明、高盛等投行對(duì)于未來銅價(jià)的走勢，也給出了下跌的預(yù)測。
盡管大環(huán)境較為不利，但亦有8家線束線纜企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的雙增長，如亨通光電、金杯電工、滬光股份等。這部分企業(yè)的具體增長情況，也因細(xì)分領(lǐng)域不同，而有所區(qū)別。
02|汽車&消費(fèi)電子：市場容量增大帶來利好
今年以來，商務(wù)部等14部門聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，組織在全國范圍內(nèi)開展汽車、家電以舊換新等消費(fèi)品以舊換新工作，對(duì)于市場的提振效果比較明顯。
國產(chǎn)新能源汽車銷量逐步提高，乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來新能源汽車滲透率逐步攀升，7月份達(dá)到50.84%，8月份達(dá)到53.9%，已完成對(duì)燃油汽車的超越。
隨著新能源汽車銷量的持續(xù)上升，汽車線束線纜的需求也出現(xiàn)了大幅的上漲，汽車線束線纜的市場容量迅速增大。
▲新能源車銷量走勢 圖/乘聯(lián)分會(huì)
從線束線纜上市企業(yè)的半年報(bào)來看，線束線纜行業(yè)上市公司在汽車領(lǐng)域均取得了較為出色的成績。
今年3月底，小米汽車發(fā)布。在當(dāng)時(shí)就有消息猜測：滬光股份為小米SU7供應(yīng)了高壓線束。外界的猜測不無道理，滬光在這份半年報(bào)展示了相當(dāng)驚艷的成績：營收暴漲142.03%，凈利潤暴漲626.55%。
對(duì)此，該企業(yè)在半年報(bào)中指出：“受益于新能源汽車的快速發(fā)展對(duì)汽車線束的需求量日益增長，公司訂單持續(xù)穩(wěn)定，同時(shí)公司量產(chǎn)項(xiàng)目放量明顯及新項(xiàng)目量產(chǎn)帶動(dòng)了營業(yè)收入的快速增長�！�
通過滬光股份的半年報(bào)，我們也可以發(fā)現(xiàn)，目前他們已經(jīng)與L汽車、賽力斯、美國T公司、大眾汽車、上汽通用、蔚來等多個(gè)品牌保持合作，面向新能源、智能化、全球化轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)。
除了滬光之外，新亞電子、卡倍億以及大地電氣均取得了營收上的正增長。得益于公司前期擴(kuò)展的汽車線束客戶及汽車終端應(yīng)用客戶的審核或認(rèn)證通過，產(chǎn)品開始批量供應(yīng)，新亞電子汽車線纜實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 6659.09 萬元，同比增長 168.56%。
盡管相關(guān)企業(yè)的營收表現(xiàn)均較為出色，但汽車行業(yè)和線束線纜行業(yè)的內(nèi)卷程度都是比較嚴(yán)重的。
被譽(yù)為“中國汽車線纜第一股”的卡倍億，就遇到了部分項(xiàng)目營收未達(dá)預(yù)期的問題：“新能源汽車線纜及智能網(wǎng)聯(lián)汽車線纜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)計(jì)效益，主要系市場原因?qū)е庐a(chǎn)品均價(jià)低于預(yù)期，同時(shí)產(chǎn)能處于爬坡階段造成平均成本較高，綜合導(dǎo)致毛利率較低所致。 ”
在消費(fèi)電子領(lǐng)域，日豐股份依托空調(diào)連接線業(yè)務(wù)，取得了較好的業(yè)績表現(xiàn)，其空調(diào)連接線業(yè)務(wù)營收達(dá)7.83億，同比增長12.23%。
總體來看，新能源汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的換新潮推動(dòng)了上游零部件行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)步增長的同時(shí)，也帶來了更加充分的競爭。
隨著下游行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整及技術(shù)進(jìn)步，如何應(yīng)對(duì)汽車行業(yè)波動(dòng)，原材料價(jià)格變動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，確保技術(shù)與市場契合，是當(dāng)下汽車與消費(fèi)電子線束線纜企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)考慮的問題。
03|通信：AI助力，銅互連成為行業(yè)熱門
今年以來，通信領(lǐng)域市場風(fēng)向呈現(xiàn)出較為明顯的變化，5G基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)相應(yīng)放緩。
與之形成對(duì)比的是，在人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)發(fā)展以及行業(yè)規(guī)模化應(yīng)用的驅(qū)動(dòng)及國家相關(guān)政策引導(dǎo)下，AI和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為新的增長點(diǎn)，對(duì)于線纜的需求也發(fā)生了較為明顯的變化。
整體來看，光通信產(chǎn)業(yè)市場競爭較為激烈，原材料價(jià)格也有比較明顯的波動(dòng)，給相應(yīng)的企業(yè)帶來了不小的影響，通鼎互聯(lián)半年報(bào)顯示，光纖光纜產(chǎn)品的營收從上年同期的3.49億元下降到1.17億元，降幅達(dá)66.36%。
全信股份的光電系統(tǒng)和FC產(chǎn)品、漢纜股份通信電纜和光纜產(chǎn)品、匯源通信和通光線纜的光纖光纜產(chǎn)品，均出現(xiàn)了營收的下跌。
相較于上述的企業(yè)，亨通光電及特發(fā)信息則取得了較為出色的表現(xiàn)。特發(fā)信息光電制造營收金額達(dá)到10.4億元，同比提升11.47%。亨通光電半年報(bào)顯示：“報(bào)告期內(nèi)，公司加強(qiáng)光通信板塊成本管控，加快光通信技術(shù)迭代升級(jí)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司光通信業(yè)務(wù)盈利能力有所提升�！�
相較于光互連方案，銅纜技術(shù)在短距離高速傳輸中展現(xiàn)出成本效益優(yōu)勢，因此，今年上半年銅互連方案更為熱門，市場表現(xiàn)也更加穩(wěn)健，以兆龍互連、新亞電子為代表的多家線纜企業(yè)都受益其中。
其中兆龍互聯(lián)數(shù)據(jù)通信線纜營業(yè)收入為8.08億元元，同比增長15.18%。在半年報(bào)中，該企業(yè)表示：受益于全球信息化、數(shù)字化和智能化建設(shè)的加速，數(shù)字通信電纜及連接產(chǎn)品市場需求持續(xù)擴(kuò)大，尤其對(duì)于大容量、高速率、高可靠性和高質(zhì)量的數(shù)據(jù)傳輸需求在不斷增加。公司產(chǎn)品擁有廣闊的市場應(yīng)用前景，將對(duì)公司長期穩(wěn)定發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。
新亞電子則在半年報(bào)中表示：“但得益于 AI 等大數(shù)據(jù)應(yīng)用場景豐富對(duì)算力的要求提高，大數(shù)據(jù)服務(wù)器市場需求旺盛，公司數(shù)據(jù)線材即用于 AI、液冷等各類大數(shù)據(jù)服務(wù)器內(nèi)部數(shù)據(jù)傳輸?shù)腜CIe5.0、PCIe6.0 等系列高頻高速數(shù)據(jù)線材，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5012.47 萬元，同比增長 96.29%�！�
隨著AI熱潮不斷發(fā)酵，在未來的數(shù)年內(nèi)，數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)都會(huì)是通信行業(yè)的一個(gè)重要增長點(diǎn)。LightCounting相關(guān)分析表明，DCAs(無源銅線) 將會(huì)是數(shù)據(jù)中心連接提高能效的默認(rèn)解決方案。
但這也并非絕對(duì)，由于適用場景的不同，光互連方案和銅互聯(lián)方案在未來一段時(shí)間內(nèi)都會(huì)呈現(xiàn)此消彼長，齊頭并進(jìn)的局面。
04|電力：競爭日趨激烈，頭部企業(yè)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新
2024年，電力電纜行業(yè)的競爭格局呈現(xiàn)出多元化和激烈化的特點(diǎn)。一方面，行業(yè)集中度逐步提升，龍頭企業(yè)效應(yīng)顯著，這樣的競爭局勢，讓不少企業(yè)都只能依靠“價(jià)格戰(zhàn)”來搶奪市場份額;另一方面，上半年一路走高的原材料價(jià)格，奪走了屬于電纜企業(yè)的大部分利潤，此外基建市場的低迷也給不少線束線纜企業(yè)帶來了沉重的生存壓力。
通過統(tǒng)計(jì)我們不難發(fā)現(xiàn)，以電力電纜為主營業(yè)務(wù)的線束線纜企業(yè)，增收不增利的情況最為明顯。以萬馬股份為例，其上半年?duì)I收達(dá)到了85.39億，同比增加17.96%，其中電力產(chǎn)品的營收更是同比增長30.64%，然而，其半年凈利潤卻下跌了19.46%。
同樣的情況也發(fā)生在遠(yuǎn)東股份身上，其智能纜網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.87億元，同比增長5.98%，然而凈利潤卻僅為1.55億元，同比降低72.78%， 這也給整個(gè)企業(yè)的半年凈利潤帶來了不小的壓力。
值得一提的是，技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展已經(jīng)成為電力線纜企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。
海上風(fēng)電，成為了不少頭部企業(yè)的共同發(fā)展方向，5家營收過百億的線束線纜企業(yè)以及金杯電工、東方電纜對(duì)均在半年報(bào)中有所提及。
▲深圳市機(jī)器人特種線纜行業(yè)協(xié)會(huì)赴金杯電工交流考察
起帆電纜給出預(yù)測：“海纜是風(fēng)電行業(yè)中比較稀缺的抗通縮環(huán)節(jié)，未來幾年隨著海風(fēng)裝機(jī)量的快速增長，以及風(fēng)場規(guī)�；⑸钸h(yuǎn)�；融厔莸陌l(fā)展，海纜市場規(guī)模將會(huì)快速擴(kuò)容，將推動(dòng)海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)更高速發(fā)展。 ”
遠(yuǎn)東股份、中天科技、亨通光電等頭部企業(yè)，也都給出了相似的預(yù)測。其中，中天科技中標(biāo)多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，包括華能浙江分公司瑞安1號(hào)海上風(fēng)電和江蘇國信大豐海上風(fēng)電等。
▲海上風(fēng)電 圖/包圖網(wǎng)
亨通光電也在其半年報(bào)中表示，2024 年以來，公司持續(xù)中標(biāo)國內(nèi)外海洋能源項(xiàng)目，在手訂單充足;分別中標(biāo)了申能海南 CZ2 海上風(fēng)電示范項(xiàng)目、山東能源渤中海上風(fēng)電 G 場址工程、大唐海南儋州海上風(fēng)電項(xiàng)目一場址、華潤東南沿海海上風(fēng)電場項(xiàng)目等。
05|電氣裝備&特種線纜：特種線纜推動(dòng)行業(yè)增長
近年來，電氣裝備用電纜和特種電纜成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)，格物致勝數(shù)據(jù)顯示，2023年我國電器裝備用電線電纜市場規(guī)模達(dá)3445億元，占電線電纜市場規(guī)模的26.5%，并且其業(yè)績?cè)鲩L速度也是最快的。
隨著國內(nèi)市場的需求日趨增長，各頭部企業(yè)加大對(duì)電氣裝備用電纜的研發(fā)，市場將在一段時(shí)間內(nèi)，處于快速增長期。
結(jié)合統(tǒng)計(jì)表格可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年，電氣裝備用電線電纜整體競爭激烈，除未提及該領(lǐng)域營收增減情況的企業(yè)外，其余企業(yè)在該領(lǐng)域的營收變化喜憂參半，增長點(diǎn)主要集中在特種線纜、專用線纜以及光伏、儲(chǔ)能等新能源線纜。
以華菱線纜為例，其特種線纜業(yè)務(wù)上半年?duì)I收同比增長24.54%，得益于這部分的營收增長，公司的半年凈利潤也獲得了較大幅度的增長。對(duì)于特種線纜業(yè)務(wù)的增長，華菱線纜在其年報(bào)中表示：“公司的特種電纜產(chǎn)品在各種極端環(huán)境中優(yōu)異的質(zhì)量和可靠的性能表現(xiàn)，滿足了高端客戶極為嚴(yán)苛的專業(yè)化要求�！�
▲深圳市機(jī)器人特種線纜行業(yè)協(xié)會(huì)赴華菱線纜交流考察
同樣取得增長的日豐股份，則是把特種裝備電纜和新能源電纜，作為規(guī)避中低端電纜市場激烈競爭風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域。
在半年報(bào)中，日豐股份表示：“公司不斷加大了以高端裝備柔性電纜、新能源風(fēng)能、儲(chǔ)能、充電槍電纜為代表產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，加大國外市場開拓的力度，積極構(gòu)建和打造現(xiàn)代化、科技化、高端化電纜的產(chǎn)業(yè)鏈布局�！�
值得一提的是，有不少企業(yè)也正在推動(dòng)著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，漢纜股份就是其中之一。
在半年報(bào)中，漢纜股份表示凈利潤的波動(dòng)是受外部市場環(huán)境、行業(yè)競爭、公司重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的綜合影響。通過對(duì)比營業(yè)收入的構(gòu)成，我們可以發(fā)現(xiàn)漢纜股份的電器裝備用電線電纜營收有所減少，而對(duì)應(yīng)的是特種線纜的營收有所增加，相較上一年提升了57.94%。
06|小結(jié)
總體來看，在面臨銅價(jià)上漲、國際形勢不樂觀的情況下，大部分線束線纜企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)營收增長，充分展示了行業(yè)的韌性，不少企業(yè)也通過行業(yè)內(nèi)新的增長點(diǎn)，不斷創(chuàng)新，滿足市場對(duì)高性能、高品質(zhì)電纜的需求，取得了較為樂觀業(yè)績。
下半年，銅價(jià)將持續(xù)回落，Emergency Material Services 總裁 Scott Pollan 認(rèn)為，到2025年的年初，銅價(jià)可能會(huì)下跌至2022年以來的低點(diǎn)。伴隨著相關(guān)利好政策的落地執(zhí)行，線束線纜企業(yè)有望抓住銅價(jià)下降的關(guān)鍵周期，迎來健康、快速的發(fā)展，深圳市機(jī)器人特種線纜行業(yè)協(xié)會(huì)與《國際線纜與鏈接》將會(huì)保持關(guān)注。 |
