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美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn),半導(dǎo)體行業(yè)將加速走出“寒冬”?

    作者:宏拓新軟件
    發(fā)布日期:2024-09-23         
閱讀:202     
 
 

北京時(shí)間9月19日凌晨,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn),降至4.75%至5.00%之間的水平,這也是4年來美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中位數(shù)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)2024年將累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn),這也意味著在9月降息50個(gè)基點(diǎn)后,還將有50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期。

對(duì)于我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)來說,自2022年起就處于銷量和利潤(rùn)的雙下行周期,2024年上半年才實(shí)現(xiàn)止跌回暖,半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在今年第二季度實(shí)現(xiàn)了21.6%的同比增長(zhǎng)。

此輪美聯(lián)儲(chǔ)降息,將如何利好正處于回暖趨勢(shì)下的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)?

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圖源:包圖網(wǎng)

01 | 資金與成本:降息利好企業(yè)融資,半導(dǎo)體企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)

美元是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣之一,貨幣政策的變動(dòng)將牽一發(fā)而動(dòng)全身影響到全球資本市場(chǎng)。從當(dāng)下大環(huán)境來看,美聯(lián)儲(chǔ)降息或?qū)⒋偈谷蚱渌饕?jīng)濟(jì)體的利率也相應(yīng)下降,其中可能包括中國(guó)。

利率下降,意味著企業(yè)能以更低的利率借貸,這將直接降低半導(dǎo)體企業(yè)的資金壓力和借貸成本。對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來說,這無疑是“寒冬里的一束光”。

半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)前期投入大、資本回收周期較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè),很多中小型企業(yè)主要依靠融資來維持資金流,以推動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。過去幾年受整體大環(huán)境影響,半導(dǎo)體行業(yè)處于相對(duì)低迷,資金鏈無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)下,不少半導(dǎo)體企業(yè)瀕臨倒閉甚至破產(chǎn)。而此次美聯(lián)儲(chǔ)降息連鎖引發(fā)的貸款利率下降,將為這些企業(yè)的資金流壓力“減負(fù)”。

另外,作為高科技行業(yè)的代表,半導(dǎo)體企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展,離不開在研發(fā)上的不斷投入,以形成技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。在美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致融資和借貸成本更低時(shí),企業(yè)也將有更多可投入資金用于研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新,加速企業(yè)的發(fā)展。

同時(shí),對(duì)于上市半導(dǎo)體企業(yè)來說,美聯(lián)儲(chǔ)降息意味著美元流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng),使得國(guó)際資本流向包括中國(guó)在內(nèi)的其他市場(chǎng),我國(guó)資本市場(chǎng)可能會(huì)更多外資進(jìn)入,而科技行業(yè)始終是外資青睞的投資領(lǐng)域。因此此次降息,或?qū)⑼苿?dòng)我國(guó)半導(dǎo)體上市企業(yè)股價(jià)上漲,獲得更多融資。

走勢(shì)圖

圖注:截至2024年9月19日15:00

02 | 行業(yè)與市場(chǎng):推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)品消費(fèi),提振行業(yè)信心

對(duì)于半導(dǎo)體市場(chǎng)來說,美聯(lián)儲(chǔ)降息或許也將給低迷的消費(fèi)市場(chǎng)注入一針“強(qiáng)心劑”,推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)回暖。

首先,對(duì)于消費(fèi)者來說,在降息周期下,消費(fèi)者儲(chǔ)蓄意愿下降,更多貨幣進(jìn)入流通市場(chǎng),同時(shí)消費(fèi)者借貸成本也會(huì)更低。這些因素將利好于手機(jī)、電腦、新能源汽車等元件的消費(fèi),在下游市場(chǎng)帶動(dòng)下,也將拉動(dòng)半導(dǎo)體作為電子產(chǎn)品核心組件的市場(chǎng)需求。

在消費(fèi)需求增長(zhǎng)的推動(dòng)下,半導(dǎo)體行業(yè)有望進(jìn)一步加快去庫(kù)存的步伐,有望減輕半導(dǎo)體企業(yè)2年多來承受的庫(kù)存過剩壓力。

在資本活流通、市場(chǎng)消費(fèi)回暖的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的連鎖反應(yīng)或?qū)⑻嵴癜雽?dǎo)體行業(yè)信心,增加投資者對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的前景期待,在“信心比黃金重要”的當(dāng)下,這無疑將利好于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

芯片

圖源:包圖網(wǎng)

但是,此輪美聯(lián)儲(chǔ)降息也充滿了諸多不確定性。

首先,降息意味著人民幣將升值,對(duì)于出口型半導(dǎo)體企業(yè)來說,產(chǎn)品出口到海外市場(chǎng)的價(jià)格將會(huì)拉高,減弱了我國(guó)半導(dǎo)體出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

其次,在9月5日國(guó)新辦舉行的“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上,中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示,降準(zhǔn)降息等政策調(diào)整還需要觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。這意味著后市相關(guān)貨幣政策調(diào)整方向還不確定。

另外,半導(dǎo)體行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)不單止受到資本市場(chǎng)的影響,供需關(guān)系、技術(shù)發(fā)展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多種要素都將影響

同時(shí),半導(dǎo)體行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)不僅僅受資本變動(dòng)影響,還受到供需狀況、技術(shù)進(jìn)步、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多個(gè)因素的影響。

但總的來說,此輪降息給處于寒冬中的半導(dǎo)體從業(yè)者帶來了對(duì)未來更多的信心與期待。

 

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