2022年下半年以來，LCD液晶面板廠商便啟動了控產(chǎn)增效的策略，此舉對整個產(chǎn)業(yè)競爭格局的穩(wěn)定發(fā)展以及產(chǎn)能規(guī)模的重塑起到了可持續(xù)的積極影響。
基于供給端健康的生產(chǎn)狀態(tài)，隨著經(jīng)濟緩慢復蘇，旺季品牌備貨需求逐漸回溫，LCD面板產(chǎn)業(yè)在2023年步入新的上行周期，TV/MNT監(jiān)視器/筆電各尺寸面板價格整體呈現(xiàn)回升趨勢。以TV面板為例，價格自3月開始上升，并于9月來到最高點。
但實際上，2023全年終端買氣并不佳，五大傳統(tǒng)應用終端銷量下降，LCD產(chǎn)業(yè)總體處于修整期，雖然下半年消費電子進入旺季，一定程度帶動了終端市場需求復蘇，但明顯的回溫跡象直到2024年才出現(xiàn)。
上半年面板價格“漲”聲起，下半年行情有待觀察
從2023年價格趨勢圖可見，TV面板價格遵循行業(yè)周期規(guī)律，在2023年第四季淡季效應影響下出現(xiàn)了回落，面板廠稼動率降低。而2024年1月雖然仍是面板淡季，但供給端推動效果顯著。
一方面，年初日本地震導致上游偏光板等材料供貨緊張；另一方面，面板廠減產(chǎn)及歲修計劃，庫存水位低。這些因素刺激了終端品牌的備貨需求，促使TV面板價格止跌企穩(wěn)，并于2月開始全面起漲，3月漲幅擴大。
然而，由于需求持續(xù)提前，品牌備貨意愿在5月開始轉(zhuǎn)弱，同時，618等年中大促活動的效果不如預期，TrendForce研究副總范博毓指出，618銷量可能年減達雙位數(shù)以上，意味著品牌客戶短期內(nèi)更無能力擴大甚至延續(xù)前幾個月的面板采購動能�！禩rendForce 2024面板價格預測月度報告》最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，TV面板漲價動能明顯減弱，各尺寸面板價格目前已轉(zhuǎn)向持平。
至于第三季TV面板是否將面臨跌價壓力，范博毓認為，價格變化將取決于面板廠產(chǎn)能調(diào)控的態(tài)度，第三季行情有待進一步觀察。
IT產(chǎn)品部分，在第一季淡季中，由于供給端保持按需生產(chǎn)以及紅海航運等物流因素不穩(wěn)定，部分客戶開始加強MNT面板的拉貨意愿。同時，TV面板產(chǎn)能對MNT面板產(chǎn)能造成一定的排擠，也拉高了MNT面板價格上漲的預期。
需求端，在消費電子市場逐步回溫之際（尤其是中高階電競相關需求），品牌為拉高庫存而提前備貨，也為MNT面板注入了漲價動能。并且，TV面板價格上漲效應對MNT、筆電面板價格產(chǎn)生了刺激作用，MNT兩種尺寸面板價格自4月起漲價態(tài)勢開始顯現(xiàn)。
盡管如此，根據(jù)范博毓觀察，隨著TV面板價格止?jié)q，疊加近期客戶端備貨水位已來到短期滿足點，而部分IC零組件供貨不順問題也已陸續(xù)獲得舒緩，后續(xù)MNT面板價格預估漲幅將持續(xù)收斂。
筆電市場在第四季備貨潮之后也進入第一季淡季低谷期，品牌庫存維持高位，終端需求不確定性較高。盡管第二季需求相比第一季有所復蘇，但面板廠在筆電面板價格策略方面仍較為被動，僅有低階的HD TN機種在4月份開始微幅上漲。
目前來看，由于品牌備貨需求提前到了第二季，第三季筆電面板需求季增幅度預估將持續(xù)縮小。展望下半年，由于增幅可能縮小，整體面板價格上漲動能空間不多，預估整體轉(zhuǎn)為持平趨勢，其他IPS機種大多仍維持持平水平，較難見到上漲的訊號。
上半年量價齊升，LCD面板廠盈利轉(zhuǎn)機出現(xiàn)
面板價格變化通常會直接反饋到廠商的業(yè)績上，但值得注意的是，盡管新一輪上行周期在2023年已經(jīng)開啟，2023下半年面板廠的營運同步有所好轉(zhuǎn)，然而，綜合全年來看，BOE京東方、TCL華星、友達、群創(chuàng)、天馬等面板廠商2023年總體仍未逃過業(yè)績下滑、虧損的困境。
可喜的是，整體盈利轉(zhuǎn)機在2024年漸漸顯現(xiàn)。據(jù)WitsView觀察，面板廠Q1營收相比去年同期均有所提升，盈利能力也得以改善。其中，京東方歸母凈利潤同比大幅成長297.8%；TCL華星、彩虹股份成功扭虧為盈；友達、群創(chuàng)、天馬等虧損同比收窄。
究其原因，這是供需兩端共同“發(fā)力”的成果。供給端，主要廠商維持按需生產(chǎn)的健康狀態(tài)，并積極優(yōu)化相關業(yè)務和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，成效逐漸顯現(xiàn)。需求端，大型體育賽事、新品備貨潮、618促銷活動三大因素驅(qū)動，面板廠迎來量價齊升的局面（TV面板為主）。
以TCL華星的情況來看，其在去年下半年就已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了虧損的局面（2023年下半年凈利潤為34.41億元），盈利能力逐步企穩(wěn)回升。今年，受益于半導體顯示行業(yè)供需關系好轉(zhuǎn)，主流產(chǎn)品價格穩(wěn)步提高；同時，內(nèi)部優(yōu)化了商業(yè)策略，改善了業(yè)務結(jié)構(gòu)，TCL華星Q1實現(xiàn)凈利潤5.39億元，同比扭虧。
臺系面板廠盈利能力同樣傳出好轉(zhuǎn)的信號，兩大主要玩家友達和群創(chuàng)Q1均減虧，營收同比取得10%以上的成長。其中，友達Q1面板總出貨面積達529.5萬平方米，環(huán)比增長4.1%，同比增長23.2%。
友達表示，第一季電視面板價格逐步回升對公司整體營收起到帶動作用，同時，筆電面板業(yè)務因淡季效應出貨不理想，對整體營收亦產(chǎn)生了消極影響，但即便部分面板業(yè)務表現(xiàn)不佳，友達也通過彈性調(diào)整產(chǎn)品組合，持續(xù)改善成本，最終實現(xiàn)減虧，保持整體財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。
綜合而言，LCD主要面板廠今年首季大都“吃”到了面板漲價的紅利，業(yè)績上揚。然而，按照TrendForce最新價格數(shù)據(jù)，TV面板價格已經(jīng)出現(xiàn)漲不動的情況，MNT面板價格雖然目前仍見漲價，但后續(xù)漲幅預估也將收斂，而筆電面板則仍然沒有足夠強的漲價動能，在此背景下，面板廠的持續(xù)盈利機會也被劃上了問號。
產(chǎn)業(yè)周期性減弱，面板廠長遠盈利可期
不可否認，面板價格行情直接影響產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績情況，但在當前產(chǎn)業(yè)鏈已進入良性發(fā)展狀態(tài)的背景下，面板廠在價格策略上相對擁有更多的主動權(quán)，而且產(chǎn)業(yè)在不同維度上都發(fā)生了變化，可謂今時已不同往日。BOE京東方、TCL華星等主要廠商以及行業(yè)專家均認為，面板產(chǎn)業(yè)周期性已經(jīng)開始減弱，未來幾年的成長性和盈利性皆可期，具體可從三大方面分析。
1.供需關系
供應鏈層面，按需生產(chǎn)顯然已經(jīng)成為常態(tài)，而面板產(chǎn)業(yè)的集中度也隨著日本松下、JDI、夏普等海外低效產(chǎn)能的逐步退出而持續(xù)提升，意味著行業(yè)迎來了良性發(fā)展的契機。
市場需求層面，短期而言，雖然體育賽事、新品備貨以及年中促銷帶來的需求已經(jīng)提前，但中長期而言，消費端對高端顯示設備有著明確的需求，并且，AI人工智能應用的發(fā)展也為面板產(chǎn)業(yè)注入了新生機，可望帶來結(jié)構(gòu)性增長。譬如，AI PC興起有機會帶來一波換機潮。
2.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，BOE京東方、TCL華星、友達、群創(chuàng)、天馬等近年來持續(xù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，動態(tài)調(diào)整各細分領域的業(yè)務比重，以此改善盈利能力。譬如，京東方針對MNT面板產(chǎn)品，正在加速高刷新率、Oxide等產(chǎn)品技術推廣，提升盈利能力。
此外，終端TV大尺寸趨勢愈加明顯，TrendForce研究副總范博毓對此表示，面板尺寸從過往的65吋開始慢慢轉(zhuǎn)進85/98/100吋等，目前國內(nèi)幾家面板廠均已有相對應的布局尺寸。而尺寸漸大化對于產(chǎn)能的消耗無疑有著非常顯著的幫助作用，在未來量體已無法回至過往高點的影響下，超大尺寸的出貨推升是必行之路。
目前，TCL 華星正在持續(xù)積極推進TV面板大尺寸升級。京東方認為，TV作為最大的產(chǎn)能應用，平均尺寸每年會增長1吋左右，有利于面板廠消耗產(chǎn)能，盡管總出貨量保持穩(wěn)定，但總出貨面積仍會增加。
從應用端來看，面板目前除了主流應用之外，已開始打入車載、工控、醫(yī)療等更多領域，并且有加速滲透創(chuàng)新應用之勢，疊加廠商的技術升級帶動高規(guī)格產(chǎn)品增加需求占比，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步發(fā)生了改變，新的成長空間隨之打開。
3.創(chuàng)新技術
基于技術成熟、成本低、規(guī)模大等優(yōu)勢，LCD技術在大尺寸和中尺寸領域在長期內(nèi)仍將是主流顯示技術，而技術創(chuàng)新無止境，Mini/Micro LED、OLED等新技術已經(jīng)開始在各應用市場展開激烈角逐，BOE京東方、TCL華星、群創(chuàng)、友達、天馬等廠商也都采取“多條腿走路”的策略，以提升差異化競爭能力，多元化收入來源。從這個層面上看，憑借多種技術路線并行的發(fā)展路徑，面板廠商的整體盈利能力是值得期待的。
綜上，隨著供給側(cè)格局改善，海外低效產(chǎn)能及部分較低效率高世代產(chǎn)線退出，需求端出現(xiàn)新的增長引擎，面板產(chǎn)業(yè)的周期性逐漸減弱，同時，新技術也將助力面板廠撬動新的應用市場，2024年有望成為面板廠的轉(zhuǎn)折之年，未來亦有機會見證面板廠通過多種技術路線并行或打造第二增長曲線的策略，穩(wěn)步改善經(jīng)營回報。（文：LEDinside Janice） |
